燕之屋主板IPO获受理，欲成燕窝领域第一股，却面临诸多问题

在老牌燕窝企业燕之屋欲去往A股冲刺的进程里，于它那看来光鲜的财报背后，存在着高额营销与低廉研发这种失衡状况，面临了市场竞争颇激烈的情形，还面临着产品宣传老是受到质疑的状况，这诸多状况就让它走向上市的道路充满了如同荆棘般的艰难险阻 。

高昂的广告营销费用

为了于年轻消费群体里头树立起高端形象，燕之屋在广告投放方面投入了巨大的数额。近些年来，它的销售费用一直持续处于高企的状态，其中广告宣传费用占据着较大的比例，在2021年的时候甚至超出了数亿元。这样一种“烧钱”的模式在短期内能够快速地提升品牌的知名度，从而驱动营收实现增长，然而却也极大幅度地侵蚀了公司的利润空间。

燕之屋展开营销的范围，除开传统媒体所处领域之外，在电商平台那里，在社交媒体之上，也丝毫没有表现出手软的态势。它于天猫旗舰店之处，设置起了“孕期套餐”这类专门的产品分类，并且运用“孕期滋养”这类话术予以宣传。这般针对特定人群所进行的精准营销行为，虽然能够对目标客户起到吸引的作用，然而却也因为宣传用语的缘故，而多次卷入到争议当中。

研发投入严重不足

同巨额的广告费对比起来极为鲜明的情况是，燕之屋在研发方面显得很吝啬，其在报告期内的研费用率长久低于1%，跟常常占比超10%的销售费用相较，几乎相当于是能够忽略不计的水平。这家公司在招股书里着重表明注重研发，然而实际投入却没有办法去支撑这样的一种说法。

这种呈现出“重营销、轻研发”态势的模式，其根源在于燕窝行业自身的技术壁垒处于较低水平，产品同质化现象极为严重，加工工艺较为成熟，进而致使相关企业萌生缺失那种通过技术革新去构建护城河的动力，过度地依赖营销，致使品牌的核心竞争力显得相当脆弱。

产品毛利率与成本剖析

燕之屋旗下的产品，维持着较高的毛利率水平，就拿核心产品“碗燕”来说，此产品的毛利率连年超过55%，这一数据与东阿阿胶等那些滋补品巨头所达到的水平是一样的，而高毛利的状况，为公司的市场推广以及渠道建设，给予了资金方面的支持。

然而，高毛利的后面是产品原材料成本占比相对比较低，有分析表明，一瓶售价上百元的燕窝饮品，其直接材料成本或许不足40元，巨大的价差主要被品牌溢价、包装、营销以及渠道费用所占据，这也引起了消费者对产品真实价值的探讨。

市场竞争与新兴对手冲击

伴随着小仙炖等互联网燕窝品牌的兴起，市场格局正处于变动之中，这些新兴品牌对互联网营销颇为精通，通过借助明星投资以及社交平台推广，快速地开拓了市场，它们所主打推行的“鲜炖燕窝”概念以及订阅制模式，更为契合年轻消费者的即时需求以及购物习惯 。

在新品牌带来冲击的情形下，燕之屋有超过 600 家线下门店所具有的渠道优势，然而，在如今线上销售变成主流的当下，传统渠道形成的负担或许较之助力来讲更为严重，为了处理竞争局面，公司迫不得已加大促销方面的力度，如此一来又进一步对利润造成了挤压。

宣传争议与信任危机

燕窝行业的宣传，始终在灰色地带徘徊游走。此前，燕之屋运用“听说怀孕吃燕窝比较好”等广告话语，被指责涉嫌有着夸大进行宣传、误导消费者之嫌疑，违背了《广告法》的相关规定。这样的宣传，虽说能够吸引众人眼球，但也对行业的信誉造成了损害。

行业内产品质量问题更为严重，知名打假人曝光竞品营养成分未达标，消费者投诉平台出现产品异物、质量问题案例，诸多系列事件持续消耗市场信任，使得信任危机犹如悬挂在整个燕窝行业顶上的达摩克利斯之剑。

行业瓶颈与未来挑战

燕窝市场规模是较为可观的，然而行业所面临的普遍问题对其长远发展有着制约作用。它的营养价值在现代科学方面缺乏权威共识，常常被人们称作“玄学”。与此同时呢，行业准入门槛比较低，产品的可替代性相当强，消费者转向其他滋补品时所需付出的成本不是很大。

对于燕之屋来讲，IPO是它实现发展很不错的机会，怎么样的机会呢？就是处于至关重要这样一种性质的契机。它得向投资者展示与表明，公司具备超越单纯凭借广告来促成增长状态的模式的能力，通过提升产品各个部分所能达到的效应，构建起真正意义属于技术或者供应链方面的阻碍以获取市场。怎样去重新塑造消费者能有的信任，采用哪种方式传递行业出现状况之后能有的积极信号，这必定是它上市之后必须要给出答案的关键问题。

你觉得，于营销带动的快速消费品时代里，像燕之屋这般的老牌企业，到底是应当更专心致力于投入资金做广告来维系声量呢，还是应该沉下心去投身于研发、稳固产品基础呢？欢迎在评论区域分享你的见解，要是认为这番剖析有启发性，也请点赞予以支持。